法律法规

　　文 | 刘向东

　　“创业容易守业难”。随着中国高净值人群的不断增长，财富传承已成为其摆在眼前的待解之题，与其他方式相比，作为在期限、流动性、估值和税收等方面拥有天然优势的家族信托，逐渐成为国内富裕人群和金融机构抢跑的理财方式之一。

　　虽然家族信托正成为中国富人求解对家族财富进行长期规划的金钥匙，但由于现有信托法规方面的缺陷，正在成为制约其进一步发展的关键。

　　设立门槛：至少5000万

　　家族信托是指个人作为委托人，以家庭财富的管理、传承和保护为目的的信托，受益人一般为本家庭成员，其设立主要用于解决财产跨代传承，尤其是为拥有家族企业的人士实现有效、平稳的家族股权转移和管理。很多富人也借家族信托解决诸多潜在的财产损失风险问题, 如经营风险、子女过度消费和婚姻接替等问题。

　　2012年底，平安信托在深圳诞生了中国首单家族信托，委托人是一位40多岁的企业家，信托资产总额为5000万元，合同期50年。但该信托并非是平安信托为客户量身订制的一款新产品，其归属于“平安万全组合投资信托计划”系列。根据约定，信托委托人将与平安信托共同管理这笔资产。

　　继信托公司之后，家族信托同样在私人银行领域实现“破冰”。招商银行(600036,股吧)私人银行部于今年5月份推出了其首单家族信托，招行这一信托计划为单一定制信托，信托资产总额为5000万元，期限为50年，属于不可撤销信托，即放入该信托中的合法资产将不可被用作其他用途。招行在其中承担财务顾问与托管的角色。委托人年近60岁，受益人是其子女。他们将根据委托人设定的期限和领取方式定期领取薪金，遇到婚嫁、买房买车、创业、医疗等大事，也都可以从信托基金中拿钱买单。

　　据招商银行网站显示，截至2012 年12 月31 日，招商银行私人银行客户(月日均总资产在1000万元及以上的零售客户)数为19518 户，较年初增长18.34%，管理的私人银行客户总资产为4342 亿元，招商银行为家族信托确定了非常高的门槛：设立家族信托至少要从5000万元起，而符合条件的受托人要满足1亿元以上的金融资产、5亿元以上的财富。

　　收费方面，招商银行在家族信托业务实行“年费+超额管理费”的形式。年费按托管资产的一定比例收取，比例取决于信托的复杂程度，以及委托人生前还是过世。超额管理费则按照行规，超出委托人预期收益部分，招行按20%的比例提取。此外，作为受托人的信托公司，也按一定比例收取费用。律师事务所等第三方合作机构的收费以服务次数为准，总体收费很低。

　　70万人的需求

　　除了平安信托和招商银行外，农业银行(601288,股吧)的家族事务所也正在筹备中，并与加拿大蒙特利尔银行等多家国际知名银行开展跨境金融服务合作；上海信托则凭借多年积累的经验，宣布将着手为中国的企业家度身定制具有家族特色、家族文化的传承规划。北京信托更表示应该把信托制度运用于家族信托，以解决家族财富发展、风险防范的问题。

　　在国内金融机构竞相推出家族信托的背后，是国内高净值人群规模的迅速增长。

　　根据招商银行联合贝恩公司发布的《2013中国私人财富报告》，虽然受到宏观经济调整影响，中国私人财富市场 2010～2012年增长相比此前三年放缓，但在过去两年仍达到14%的年均复合增长率。2012年中国个人总体持有的可投资资产规模达到80万亿元，高净值人群规模超过70万人。预计2013年中国私人财富市场将保持稳健发展势头，全国个人可投资资产总体规模将达到92万亿元，同比增长14%；中国高净值人群将达到84万人左右，同比增长20%；高净值人群持有财富将达27万亿元，同比增长22%。

　　中国高净值人群更加关注财富保障和财富传承,家族信托作为对家族财富进行长期规划和风险隔离的重要金融工具,已受到较多高净值人士的关注。

　　法规缺陷待完善

　　虽然中国市场对家族信托的诉求是巨大的，但就目前来看，其发展还存在着诸多需要完善的地方。

　　以招商银行的这单家族信托为例，其目前只能做委托人在本行的金融资产，跨行尚无法实现，且信托资产尚不能涵盖实物或不动产。

　　深入分析，主要还是在法规方面存在缺陷。

　　一方面，开展家族信托相关的信托配套制度仍然不够完善。信托本是一种以财产为中心的财产转移和财产管理制度。根据中国《信托法》，可以设立的信托财产包括委托人合法所有的财产及财产权利，从法律上讲，任何财产及财产权利，只要可以用金钱计算价值且具有法律上的财产利益，原则上均可以作为信托财产。在海外，信托普遍应用于财富传承和财富积累，信托财产除金融资产，还包括房地产、艺术品、游艇等实物资产。而国内由于涉及信托财产的登记、转移等配套制度不完善，目前信托业务主要为资金信托业务。这为开展家族信托带来了障碍。

　　另一方面，中国是以流转税和所得税为主的双主体税制，遗产税迟迟没有出台。土地只有70年使用权，法律始终没有明确规定附着于其上的商品房该何去何从，那么房产被置入家族信托并使后代受益的可能性也值得商榷。此外，国内理财机构的投资人才相对缺乏全球投资经验，对于高净值人士的跨境资产配置手段有限，这也会对财产保值增值带来挑战。

　　反观海外，家族信托业已成熟，在信托的设立地点、受托人、信托财产和信托契约等方面相对完善，委托人可依据自身需求选择相应的家族信托的设立方式。IBM创始人沃森曾设立了一笔数百万美元的信托基金，以自己的孙辈为受益人，当其子孙年满35岁就可以支配基金中各自的份额。日前因为离婚案而备受关注的媒体新闻集团掌门人默多克与邓文迪的两名女儿也在家族信托基金中享有收益。