继承纠纷

2014年11月20日  中国证券报  江芬芬

皇氏乳业(002329)前二股东的“继承者”再度发动凶猛减持。昨日晚间公告显示，公司持股5%以上股东张慕中于11月17日减持1049万股，占公司总股本的4.9%，成交金额高达2.58亿元。本次减持后，他持有公司股份564万股，占公司总股本的2.64%。

就在今年年初，张慕中手握的皇氏乳业股权为2617万股。也就是说，不到一年的时间里他以近乎“清仓”的手法，从A股席卷走逾4亿的现金。“股二代”们是幸运的，可如此毫无约束的股权抛售，带给资本市场的伤害却是巨大的。

“清仓”减持

昨日晚间，皇氏乳业(002329)公告称，2014年11月19日公司收到持股5%以上股东张慕中的股份减持告知函，其本人于2014年11月17日通过深圳证券交易所大宗交易方式，累计减持公司无限售条件流通股股份共计1049万股，占公司总股本的4.902%。本次减持后，张慕中持有公司股份564万股，占公司总股本的2.64%，持股比例低于5%。公告显示，17日张慕中的减持均价为24.59元，相比当日收盘价27.36元折让10.12%，成交金额达到2.58亿元。

对于这一幕，皇氏乳业股东并不陌生。就在11月10日晚间，公司也曾发布公告，公司股东张慕中及其一致行动人任东梅于2014年2月11日至2014年11月10日期间，通过集中竞价及大宗交易方式累计减持公司1069万股，占总股本的4.995%。

张慕中、任东梅分别为何方人士？翻阅以往资料，今年1月4日，皇氏乳业发布《关于公司第二大股东变更的提示性公告》(下称《变更公告》)，称公司原第二大股东张咸文于2013年11月30日病逝，张咸文生前持有公司股份5234万股，持股比例为24.46%。根据《公司法》、《继承法》、《婚姻法》等相关法律法规，该股份由其配偶任东梅和其子张慕中继承，两人持股数均为2617万股。

以此来看，在11个多月的时间里，“继承者”张慕中发起了疾风骤雨般的减持，目前手中的股份仅为年初的零头。值得一提的是，目前任东梅手中的股份为2522万股，占总股本的11.93%，仍是持有公司5%以上股份的股东。

婉拒重任

不得不说，张慕中的减持节奏快、狠、准。此前皇氏乳业曾公告称，拟以13.5元/股发行股份及支付现金购买御嘉影视100%股权。截至11月8日，御嘉影视100%股权完成过户。沾惹上资本市场上炒作疯狂的影视并购题材，今年公司股价宛如坐上了火箭，股价从年初的不到12元，飙涨至11月7日的最高价28.88元，股价翻倍还有余。《金证券》记者粗略估算，在此期间张慕中套现金额超过4亿元。

一位南京股东对记者表示，“也不知道是张慕中运气好，还是公司有意配合？”事实上，张慕中与皇氏乳业的关系，也绝非二股东“继承者”如此简单。就在《变更公告》发布当天，皇氏乳业召开第三届董事会第十四次会议。由于公司原副董事长张咸文因病逝世，公司董事会人数低于《公司章程》的规定，需新增补一名董事。经公司控股股东推荐，第三届董事会提名委员会审议，董事会提名张慕中为公司第三届董事会非独立董事候选人。对于这一提名，董事会成员全票通过。

在外界看来，张慕中担此重任并非最佳人选。简历显示，他1985年出生，本科学历。2008年10月至今任广西创元资产投资有限公司执行董事兼总经理；2013年2月至今任南宁市中云资产管理有限公司执行董事；2013年9月至今任公司总经理助理。

“张到皇氏乳业时间并不长，由控股股东黄嘉棣推荐，其实也是考虑了情分，毕竟张咸文是公司发起人之一，跟黄嘉棣交情不俗。”沪上一投资人士直言。不料，对于皇氏乳业这份“厚谊”，张慕中并未领情。

公司随后发布的公告显示，在1月23日召开的2014年第一次临时股东大会上，关于增补张慕中为公司董事的议案并未通过。理由是，因张慕中个人身体原因，提出主动放弃其作为非独立董事候选人的资格，为此在该次会议上其本人投了反对票，其他到会的股东及股东授权委托代表也投了弃权票。

巨大恐慌

前述沪上投资人士分析，张慕中婉拒非独立董事职位，或许正是为日后的凶猛减持埋下“伏笔”。根据《公司法》规定，上市公司董监高转让其持有的上市公司股票，每年减持量不超过其持股的25%。显然“无职一身轻”，张慕中减持公司股票将毫无约束。

上述南京股东向《金证券》记者坦言，“张慕中手中的股票快清光了，但任东梅还有2500多万股票。任抛股是迟早的事，但谁也不知道，她什么时候抛、以什么节奏抛？这始终是股东的心头大患，现在A股行情不错，要是以后行情不好了，那就是个***。”

此外，如此巨量减持由谁接手，也是一大担忧。从11月17日的大宗交易明细来看，海通证券海口龙昆北路证券营业部、中信证券上海长寿路证券营业部、天风证券交易单元(394449)充当了“接盘侠”，这些股份最终流向何处成谜。

《金证券》记者接触的多位投资人士建议，类似于张慕中这样的“股二代”，既然手中股权是从董监高的父辈手中继承，也应该同样遵循高管相关减持红线约束。